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PP 修复性反弹可期:华体会体育

发布时间:2021-06-09    来源:华体会体育59074

本文摘要:春节假期,受新冠肺炎疫情影响,原油大幅度暴跌,混乱情绪蔓延到引起节后散户聚丙烯期货大幅度低开,同时石化聚丙烯库存剧增亦压制其价格。

春节假期,受新冠肺炎疫情影响,原油大幅度暴跌,混乱情绪蔓延到引起节后散户聚丙烯期货大幅度低开,同时石化聚丙烯库存剧增亦压制其价格。近期,聚丙烯价格有所修缮,呈现出区间窄幅波动局面。

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宏观逆周期调整预期加码从宏观面来看,宏观逆周期调整预期加码,2020年2月17日中国人民银行积极开展了2000亿元中期借贷便捷(MLF)操作者和1000亿元7天期逆回购操作者。1年期MLF操作者中标利率为3.15%,上次为3.25%。此次,央行上调MLF利率10个BP,预计后期LPR将紧跟上调,货币严格及财政政策于是以逐步还清,短期对商品价格构成一定承托,从而造就聚丙烯经常出现修缮性声浪。

整体来说,货币、财政政策一定程度上恶化了经济乐观担忧,但不受疫情、中美贸易摩擦等因素影响,中期工业通缩的压力仍在。石化库存剧增倒逼企业叛负荷1月聚丙烯装置负荷高位运营,1月产量215万吨左右,环比减少2.76%,同比增加17.36%。

1月开工率低,同时不受疫情影响,春节后物流大面积阻碍,下游停工大大延期,石化库存剧增,截至2月14日石化库存减至160万吨左右,较节前增幅超强100%。石化库存剧增、生产企业胀库,倒逼装置大面积减产降负,近期整体负荷从前期的96%降到目前的80%左右,而短期叛负荷将一定程度减轻低库存压力。不过,据卓创统计资料表明,2019年国内聚丙烯生产能力超过2446万吨,同比快速增长9%,2019年追加200万吨左右生产能力。预计2020年聚丙烯追加生产能力将超过615万吨,较2019年快速增长2倍,2020年聚丙烯供需面将面对更大的考验。

因此,中长期来看,聚丙烯价格不受将受到追加生产能力的压制。下游动工下滑但不存在停工预期疫情引起口罩市场需求剧增,聚丙烯为口罩生产的原料,但口罩生产并非聚丙烯主要下游,因此对聚丙烯市场需求变化影响并不大。从下游膜厂来看,春节期间本来多家膜厂决定了检修、轮休计划,备货一般,节后物流运输无以,造成原料供应紧缺,加之疫情影响,员工无法如期到岗,部分企业之后减半投产,以致短期负荷之后下探,BOPP开工率大大走低。

而随着疫情逐步掌控,各地物流完全恢复,企业逐步申请人停工,备货生产也相继完全恢复,下游开工率未来将会修缮,短期聚丙烯市场需求或有集中于获释的有可能。综上所述,短期货币、财政政策受到影响预期逐步还清,宏观面利多。此外,低库存压力倒逼聚丙烯装置主动叛负荷,下游逐步停工,聚丙烯市场需求不存在集中于获释预期,库存减少压力未来将会减轻,短期承托聚丙烯价格声浪。中长期而言,聚丙烯追加生产能力相继获释,在高产能压制下,价格焦点将松动。


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